雖然國內(nèi)學者對橫截面收益現(xiàn)象是否顯著做了大量有意義的研究，但是國內(nèi)學者對橫截面收益現(xiàn)象形成原因的研究卻很少。僅有的研究主要是套用FF（1993）的三因子模型來驗證三因子模型在我國是否適用、是否比CAPM模型有更強的解釋力。

 

范龍振、余世典（2002）研究了1995年7月—2000年6月期間所有滬深A股股票月收益率數(shù)據(jù)后實證發(fā)現(xiàn)：股票市場中存在著顯著的市值效應、賬面市值比效應、市盈率效應和價格效應；這些效應不能用市場β值來解釋，但FF三因子模型能夠很好地解釋中國股票市場中的橫截面收益現(xiàn)象。

 

楊折和膝召學（2003）利用上海和深圳兩市1995年1月—2001年12月期間的所有A股股票的月數(shù)據(jù)實證發(fā)現(xiàn)：價值股收益率高于魅力股收益率的現(xiàn)象僅對滬市小盤股顯著；FF三因子模型比CAPM模型對中國股票市場的橫截面收益有更強的解釋力。

 

陽建偉、蔣馥（2004）選用了1995年7月1日—2000年6月30日期間所有在上海證券交易所上市滿1年的A股上市公司，剔除當期被PT（Particular Trade）及上一會計年度凈資產(chǎn)為負的股票，根據(jù)這一原則，選出觀測樣本共計1286家，無風險利率采用28天國債回購利率的月平均值。他們利用FF三因子模型對橫截面收益的形成原因作了實證，發(fā)現(xiàn)：市場貝塔不具有解釋能力，賬面市值比具有顯著的解釋能力，而公司規(guī)模則始終未表現(xiàn)出解釋能力；賬面市值比因子系數(shù)具有一定的解釋能力，而公司規(guī)模因子系數(shù)則始終未表現(xiàn)出解釋能力；流通股比例具有一定的解釋能力，特別是與公司規(guī)�；蚱湎嚓P(guān)因子在一起時，其解釋能力尤為顯著；可見，F(xiàn)F三因子模型比CAPM模型有更強的解釋力。

 

陳展輝（2004）采用了1994—2001年間滬市和深市的所有A股公司月度數(shù)據(jù)，檢驗FF三因子模型在中國A股市場的適用性，實證發(fā)現(xiàn)：基于市場組合、公司規(guī)模和賬面市值比的FF三因子模型基本上可以解釋A股市場收益率的橫截面差異，但不能完全解釋慣性與反轉(zhuǎn)投資策略的超額收益。

 

孟慶順（2004）針對1999年1月—2003年12月期間上證180指數(shù)樣本股建立FF三因子模型，并進行了檢驗，結(jié)果表明：FF三因子模型對于上海股市是基本適用的。