盡管我們可以選擇只對股權(quán)估值或是對整個企業(yè)估值，但歸根到底，都dcf估值法需要4個基本輸入?yún)��?shù)才能進(jìn)行估值。至于如何定義這些估值參數(shù)，取決于我們dcf估值法的任務(wù)是對公司估值還是對股權(quán)估值。圖2-3總結(jié)了決定價值的諸多要素。

第一個輸入?yún)��?shù)是來自現(xiàn)有資產(chǎn)的現(xiàn)金流，其定義為負(fù)債前（針對公司估值）或負(fù)債后（針對股權(quán)估值）利潤，扣除創(chuàng)造未來增長所需要的再投資。

對于股權(quán)現(xiàn)金流，我們可以對現(xiàn)金流做出更嚴(yán)格的定義，只考慮已支付的股息。第二個估值參數(shù)是增長率。在對整個企業(yè)估值時，dcf估值法營業(yè)利潤的增長率是最關(guān)鍵的估值參數(shù)。股權(quán)收益（每股凈利潤或收益）增長率是股權(quán)估值的核心要素。第三個估值參數(shù)為折現(xiàn)率。針對企業(yè)估值，折現(xiàn)率的定義是公司的總資本成本，而股權(quán)估值對應(yīng)的折現(xiàn)率則是股權(quán)成本。如果僅有4個最重要的估值參數(shù)，那么，最后一個輸入?yún)��?shù)應(yīng)該是終值，它是公司（股權(quán)）估值預(yù)測期結(jié)束時的公司（股權(quán)）估計值。本節(jié)的其余部分將著重探討如何對上述參數(shù)進(jìn)行估計，并納入折現(xiàn)現(xiàn)金流模型中。我們首先從現(xiàn)金流開始，而后再考慮風(fēng)險（和折現(xiàn)率）。最后，我們將討論如何合理估計高成長時期的增長率以及高成長期結(jié)束時的價值。