多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，純粹為消費(fèi)融資的信貸業(yè)務(wù)在信貸總量中僅占很少份額。英國(guó)消費(fèi)融資家庭部門(mén)無(wú)抵押信貸（包括個(gè)人貸款、賬戶(hù)透支及信用卡）占GDP比例僅為10%，美國(guó)僅為5%。但上述數(shù)據(jù)低估了以信貸融資的消費(fèi)的作用，因?yàn)榈盅盒刨J資金亦用于支持消費(fèi)擴(kuò)張。消費(fèi)融資2007—2008年危機(jī)前的美國(guó)住房抵押信貸急劇擴(kuò)張，消費(fèi)融資對(duì)刺激美國(guó)居民消費(fèi)增長(zhǎng)發(fā)揮了重要作用。個(gè)人貸款和信用卡使人們面對(duì)收入波動(dòng)的同時(shí)能保持消費(fèi)相對(duì)平滑。以抵押貸款為消費(fèi)融資，則是在終生總收入的約束內(nèi)，使人生不同階段的消費(fèi)水平相對(duì)平滑。這種“平滑消費(fèi)”的功能與信貸流動(dòng)和配置無(wú)關(guān)，但仍是有價(jià)值的，即經(jīng)濟(jì)學(xué)中所謂的“福利改善”。但是，消費(fèi)信貸也可能對(duì)個(gè)體和宏觀經(jīng)濟(jì)帶來(lái)負(fù)面影響。特別是在貧富差距加劇的情況下，人們可能過(guò)度舉債，消費(fèi)融資不顧未來(lái)收入前景的約束，盲目追求客觀上難以承擔(dān)的高額消費(fèi)。他們要償付的貸款利率如此之高，以至于借貸消費(fèi)反而使終生可支配收入大幅減少。如第七章所述，債務(wù)擴(kuò)張與貧富差距加劇在一定程度上互為因果。大量債務(wù)為消費(fèi)融資也是導(dǎo)致后危機(jī)時(shí)期債務(wù)積壓的重要原因。如果以房地產(chǎn)為抵押進(jìn)行貸款，借款人的償債能力隨著房?jī)r(jià)上漲而提高。但是，當(dāng)房?jī)r(jià)下跌，過(guò)度負(fù)債的家庭面臨違約并設(shè)法去杠桿，從而抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

簡(jiǎn)而言之，如果信貸為消費(fèi)擴(kuò)張融資，而未支持有效的資本投資，那么信貸所創(chuàng)造出的債務(wù)最終可能難以為繼。這種消費(fèi)融資情況在公共財(cái)政領(lǐng)域?qū)乙?jiàn)不鮮：如果用財(cái)政赤字為消費(fèi)融資，而未用于支持促進(jìn)增長(zhǎng)的投資活動(dòng)，那么將更容易累積不可持續(xù)的公共債務(wù)負(fù)擔(dān)。對(duì)于私人部門(mén)的信貸創(chuàng)造，這一點(diǎn)同樣成立。