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同一只股票為何多空分歧?| 成長股vs價值股視角

日期:2026-04-06 17:58:48 來源:互聯(lián)網(wǎng)
一種股票,兩種境界
 
1996年,在一次圓桌分析會上,我訪問了兩個人。一位叫小吉姆·奧博威斯(Jim Oberweis Jr.),他有自己的奧博威斯基金公司,是成長股的辯護者;另一位叫比爾·奈斯格維奇(Bill Nasgovitz),供職于哈特蘭德顧問公司(Heartland Advisors),是一位價值股投資商。我請他們針對“為足”公司(Just for Feet)進行討論。該公司所經(jīng)營的超級市場專門出售鞋襪之類的商品,兩個人都擁有它的股票。但情況不同的是:奧博威斯做的是“多”(做多),其股票組合中一直持有這支股票;而奈斯格維奇做的是“空”(做空),他賣掉了從一名經(jīng)紀(jì)人手中借來的股票,計劃等它價格降低后再補回來。
 
為什么兩人的手段有天壤之別?
 
奧博威斯:對。在商海中,這些都是最成功、管理最好的公司。然而,像比爾一樣,當(dāng)公司股票的價格讓人覺得很好笑時,我們就決不會買。作為成長股的投資者,我更愿稱自己是“低調(diào)成長股投資者”。當(dāng)價格-收益比率不高過增長率的一半時,我們才會考慮買入。所以,如果某家公司的年增長率是50%,當(dāng)市盈率高于25,我們就不打算買了。我想我們在買“為足”股票時,市盈率從沒高過33,平均值也沒高過27。該公司以每年100%的速度成長,進賬和利潤都是這樣。我們從中曾取得過驕人的增長速度,我相信這一形勢還將繼續(xù)。在這一點上,我們不會再買入,但會繼續(xù)持有。
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