小盤(pán)股在你的投資組合中可以扮演一個(gè)非常特別的角色——一個(gè)指向你相對(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)未來(lái)的儲(chǔ)蓄目標(biāo)，其支出要低于你的現(xiàn)款儲(chǔ)蓄和收入。例如，它們可以成為你退休后的依靠，也可以為孩子支付上大學(xué)的費(fèi)用。

 

把小盤(pán)股加入投資組合，可以為分散投資帶來(lái)第二個(gè)好處：在各種經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的平穩(wěn)回報(bào)。不管大盤(pán)股還是小盤(pán)股，就像產(chǎn)權(quán)和債券一樣，在不同的時(shí)間、不同的經(jīng)濟(jì)因素條件下，都能表現(xiàn)甚佳。費(fèi)舍爾投資公司總裁肯尼斯·費(fèi)舍爾（Kenneth Fisher）和第一副總裁約瑟夫·托姆（Joseph Toms）在一本名為《小盤(pán)股》的書(shū)中指出：“大盤(pán)股和小盤(pán)股，兩者各有各的多年周期，人們對(duì)此普遍接受。”這些表明其業(yè)績(jī)漲落的周期，短則3年，長(zhǎng)則可達(dá)7年之久。

 

另外，根據(jù)情報(bào)刊物《免傭金基金分析師》（No-Load Fund Analyst）前高級(jí)編輯蘇姍·貝爾敦所說(shuō)，對(duì)于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化，小盤(pán)股比大盤(pán)股反應(yīng)更迅速。因?yàn)樾”P(pán)股具有特別敏感性，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇剛啟動(dòng)時(shí)，它要比大盤(pán)股業(yè)績(jī)出色；但經(jīng)濟(jì)衰退才露端倪，它又比大盤(pán)股更加萎靡不振。

 

對(duì)通貨膨脹，公司的規(guī)模不同，其反應(yīng)也各異。當(dāng)利率上升時(shí)，那些較為敏捷、且擁有專利權(quán)、處于快速增長(zhǎng)階段的公司，所賺的錢(qián)要比那些四處出擊、到處都是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的龐然大物多得多。好收益帶來(lái)的當(dāng)然是較高的股票價(jià)格。斯蒂芬·李卜（Stephen Leeb）在他的《90年代市場(chǎng)機(jī)遇》（Market Timing for the Nineties）書(shū)中敘述說(shuō)，在高通貨膨脹期間，小盤(pán)股上漲了21%，遠(yuǎn)高于黃金16%的漲幅——這也是通貨膨脹的傳統(tǒng)漲跌幅度。

 

由于小盤(pán)股的業(yè)績(jī)周期可以對(duì)大盤(pán)股業(yè)績(jī)周期形成補(bǔ)充，如果把資金適度分配給小盤(pán)股，可能能夠降低你股票組合的過(guò)度不穩(wěn)定性。美林公司（Merrill Lynch）小盤(pán)股室主任薩迪亞·普拉德修曼（Satya Pradhuman）建議道：將你資金的10%投入小盤(pán)股，得到的回報(bào)會(huì)上升40到100個(gè)基點(diǎn)，而風(fēng)險(xiǎn)卻不會(huì)加大（見(jiàn)圖4）。忠誠(chéng)公司的一項(xiàng)研究結(jié)果佐證了普拉德修曼的觀點(diǎn)。這家公司的研究歷時(shí)25載，于1998年6月30日方告結(jié)束。他們的研究對(duì)象是兩個(gè)平衡股票組合的業(yè)績(jī)：一個(gè)組合包括60%的大盤(pán)股、5%的現(xiàn)金、20%的長(zhǎng)期公司債券和15%的長(zhǎng)期政府債券；另一個(gè)組合將大盤(pán)股的份額減少到48%，12%的份額添到了小盤(pán)股。前者年平均收益為13.02%，不穩(wěn)定性為11.08%；而后者的年平均收益為13.6%，換句話說(shuō)，其回報(bào)增加了60多個(gè)基點(diǎn)，而不穩(wěn)定性只增加了10個(gè)基點(diǎn)。以美元來(lái)算，當(dāng)年如果拿1萬(wàn)美元投到第二種股票組合里，25年后將變成221079美元；而要是投到第一種股票組合中，只有195536美元聊可自慰。

 

普拉德修曼提醒說(shuō)，如果你一味將小盤(pán)股的份額增加到20%以上，伴隨著超額回報(bào)而來(lái)的便可能是特別大的風(fēng)險(xiǎn)。所以，如果你相中了一大堆小盤(pán)股公司，你首先要問(wèn)問(wèn)自己，要是股價(jià)一路下跌，你能忍受到哪一步，會(huì)不會(huì)落得個(gè)精神錯(cuò)亂的下場(chǎng)。

 

PBHG家族基金的經(jīng)理格雷·皮爾格瑙（Gary Pilgrim）建議投資者：“對(duì)你今后幾年就要用到的錢(qián)，要非常地謹(jǐn)慎，最好是用對(duì)你不怎么重要的資金，去助你的股票組合一臂之力。”另一個(gè)降低風(fēng)險(xiǎn)的可行之道是，在大盤(pán)股中既有對(duì)經(jīng)濟(jì)變化不敏感的，如金寶湯公司（Campbell Soup Co.）的股票，又有對(duì)經(jīng)濟(jì)比較敏感的，如鋼鐵公司的股票。